前期，LME锌3个月期货价格上涨并突破2550关口，接近2010年11月份的高点，后期因库存大幅增长，价格又有所回落。LME价格：美元／t，库存：t

1、供求关系：根据CRU的估计数据，2010年第一季度全球精锌产量为322.50万t，消费量为306.5万t，过剩16万t。

2、欧洲市场：
欧洲市场特高级锌升水从110～130美元／t略微升至130～140美元／t，鹿特丹仓库价，供应紧张而需求保持强势。自年初以来需求相对强劲，买盘随着LME锌价的波动而增多或减少。对于买家来说升水很重要，但是订单多少在更多情况下因价格而变化。即使LME价格较低，鹿特丹仓库升水也不低于130美元。在欧洲其他地区，自年初以来供应问题也一直对升水构成影响。
和2010年第四季度相比，东欧地区市场行情平淡。波兰市场供过于求，大家都有库存，所以订单很少。2010年第四季度东欧地区锌升水为160美元，目前仅为100～110美元，均为出厂价。在前南国家Nyrstar货源升水为130～140美元。加工行业也认为冬季期间订单减少，对货源的需求下降。在订单减少的大环境中，也有部分买家在低价之际订货，可以享受提前交货的优惠条件。

3、美国市场：
上旬：美国锌市场需求继续疲软，LME锌价上涨使得更多的买家作壁上观，那些已经订货的买家则要求尽快交货。现货交易较少。三号合计升水大致介于14～16美分／磅。自年初以来升水愈加接近高端。特高级货源升水大致为5美分／磅。升水高低和需求关系并不大，而是取决于仓库位置。仓单抵押融资使得大量货源远离实物市场。较高的运输费用也是一个因素。PLATTS报特高级锌升水为5美分／磅，三号合金升水为15.50美分／磅，均以LME现货价为基价。
中旬：市场人士称美国市场特高级锌升水升高至6美分／磅，以LME现货价为基价。也有一些人将升水上涨归咎于冬季运输不畅导致的市场供应暂时紧张。市场人士称自年初以来三号合金升水也在上涨。PLATTS报特高级锌升水为5.25美分／磅，三号合金升水为16美分／磅，均以LME现货价为基价。
下旬：升水继续趋于上升，6美分／磅的升水更为频繁地被提及，尽管部分人士称升水上涨势头无法持久，因为冬季行情将结束。PLATTS报特高级锌升水从5.25美分／磅升至5.5美分／磅，三号合金升水稳定在16美分／磅，均以LME现货价为基价。有合金生产商表示，市场供应暂时偏紧，部分钢铁企业试图采购额外的货源，因为下雪的缘故其部分交货延误。

4、锌精矿加工费：
加拿大Teck资源公司与韩国高丽亚锌公司达成2011年度锌矿加工费协议，加工费为每t229美元，作价基准为LME2500美元／t，上浮6％，下浮4％，即当LME锌现货价高于2500美元／t的时候，上浮6％，当低于2500美元的时候，下浮4％。2010年年度锌精矿加工费为270美元／t，以锌价2500美元／t为基价，上浮8％，下浮5％。
2月份中国冶炼企业收取的进口现货锌精矿加工费达到了120～130美元／t，比1月份的110～120美元／t上涨了9％，这是因为2月份LME锌价上涨以及中国对于精炼锌需求平淡。一分析人士称，LME锌价强劲推动2月份锌精矿加工费调高，此外，目前中国市场对于精炼锌的需求平淡，对进口精矿的需求减少，国内冶炼企业锌精矿库存并不短缺。生产商的看法相同，有国内冶炼企业称过去两个月里没有买入进口精矿。是否买入还要等等看，或许加工费会继续上调至140～150美元／t。
国内锌冶炼企业和海外供货商举行的2011年年度锌精矿供货合同谈判正在进行中，一家西北地区锌冶炼企业人士称，希望加工费能够定在220～230美元／t的水平，但是没有具体说明上下浮条款内容。

5、国内市场：
海关数据显示，1月份中国进口精炼锌3.26万t，同比增长12.77％，进口锌合金1.12万t，同比增长10.29％。进口锌矿砂29.64万t，同比下降12.81％，出口精炼锌2323t，同比下降76.15％。

6、机构观点：
法国银行Natixis预期2011年锌均价为2525美元／t，尽管今年以来锌价涨幅有限。从长期看，来自金砖四国的需求将会保持强劲，而大型Brunswick矿区产量增长速度将会放缓，这样2012年锌均价约为2750美元／t。CRU分析人士Graham Deller在国际锌协会年度会议上称，锌市场正处于泡沫的危险之中，锌价较高，偏离了基本面，锌市场泡沫正在堆积中。
由于伦敦和上海两地库存数量庞大，近期价格走低的可能性更大。